PP电子官方网站电子元件行业景气度持续走低

　　2011年▲◇◇◁▲▷，全球经济受到欧债危机的影响，电子产品需求持续低迷PP电子官方网站，电子行业景气度持续走低。在疲弱需求下，我们认为中低端产品将成为圣诞节消费的主体，给中国终端企业，以及零组件企业带来很好的提升市场份额和开发上等客户的机会。

　　电子行业9月超额收益为-1☆-.9%○●•●，11年以来累计超额收益-10.6%=•▲□•■。9月电子板块跌幅12▲=□◆◇.9%和11年累计跌幅29.4%。在申万23个**行业中，9月电子相对收益排名第16，总体表现再次走弱▼△-。

　　9月电子行业收入同比下滑8•▲=•▷.77%，环比略增，但显着弱于往年旺季表现。电子行业9月超额收益为-1.9%PP电子官方网站，11年以来累计超额收益 -10.6%。9月电子板块跌幅12.9%和11年累计跌幅29□-•.4%，在申万23个**行业中9月相对收益排名第16。我们认为主要原因是：(1)三季 度全球电子需求低迷-▪△▼■，旺季不旺成为现实，上市公司盈利预测有下调风险◆●•▽;(2)前期估值修复带来反弹后◆◁▲，随着A股整体走低★◇◁▷，估值水平再次回落。

　　太阳能同比下滑30.9%，相比7月下降2.9%;LED及光组件同比下滑17.5%-•，相比7月减少0.1%-☆。太阳能市场逐渐见底，但是由于欧洲需 求不佳▪●○=○，预计景气将维持低位运行。LED行业由于背光应用需求不佳，欧美照明需求减弱，经销商积极库存去化，产业链面临价格下行压力。

　　同比增长18.9%，9月台湾电子产业总体营收同比减少8.77%。被动元件同比增速-9.2%，台湾电子类上市公司陆续公布9月销售数据。从产业链同比增速看，2011年8月份日本半导体设备出货额1099▽◇•▼◇=.6亿日元！

　　我们认为主要原因是：(1)三季度全球电子需求低迷，旺季不旺成为现实•==…，上市公司盈利预测有下调风险;(2)前期估值修复带来反弹后，随着A股整体走低▽◁▼，估值水平再次回落。

　　相比7月增速回升1.5%◁▪=•▪。同比下滑4●◇▷◁.4%。与7月BB值0.96相比下滑显着。全球电子需求低迷△◁。根据WSTS统计，SEAJ公布的日本半导体设备订单出货比数据显示。

　　根据SEMI公布的2011年8月份北美半导体设备制造商订单出货比报告，北美半导体设备订单出货比(BB值)继续下滑。按三个月移动平均额统计●□，8月份北美半导体设备制造商订单额为11.8亿美元▷-•○▼…，出货额为14-•▽.8亿美元，订单出货比为0.80。

　　下一篇：精简电源设计Combo电源IC渐行其道，更彻底落实绿色电源的设计宗旨若网站内容侵犯到您的权益，请通过网站上的联系方式及时联系我们修改或删除

　　TFT-LCD同比下降12.6%•□•◁，相比8月增速回升2.4%;STN-LCD面临价格下滑压力，同比下滑2.51%◇▼○◆▼，相比8月份减增速少31.5%，下滑明显★◆•。由于下游电视需求未见好转，面板行业景气度继续下滑PP电子官方网站，面板价格持续走低•▽▷▲◁。

　　8月BB值为0.76，销售同比增速与7月增速-3.8%相比下滑0△◆.6个百分点○•=●。紧缩投资以度过行业寒冬。上游-14★•★▽.96%、中游-6◁▽.21%、下游-8.91%，上游-1.36%、中游4.41%◇▽▷、下游2•●◁△▼.43%。0◁▪▽.76，2011年8月份日本半导体设备订单额832☆●.0亿日元，0.84下滑到0.80，2011年8月全球半导体产品出货额242▪•★☆▼☆.2亿美元，

　　LED领域调整逐步进入后期▷◆-▼=◇，照明应用走向普及。在LED价格持续下跌中，LED日光灯和筒灯已经具备经济性◆•-◇。同时，随着国家政策上对绿色照明的倾 斜，以及即将发布的节能照明补贴政策将有利于LED照明应用的兴起。2011年由于2010年大规模的投资成为产能消化年●○◁○○，经历景气调整后，我们预计 2012年1季度将是行业景气度变化的时间窗口。

　　2011年9月台湾电子PCB制造同比增速4……◁•◇◁.9%，环比增速方面△■◁▼◇■，同比下滑34△◇•=▽◁.7%，8月全球半导体销售增速继续走低，9月北美•…、日本半导体设备BB值从分别从0☆△■□.86□•●…，行业投资呈现出显着下滑，同比下滑4.4%。国际厂商纷纷看淡今年形势！

　　IC制造同比下降19.5%，相比8月增速下滑0.9%;IC封测同比下降5△=●■….5%，相比8月增速回升0.3%。IC领域淡季表现，同比持续下滑。IC行业状况作为电子产业先行指标，显示下游需求无起色▼▲。

　　2011年8月份11★□▪.8亿美元的订单额，同比下滑34△◇●▪▪=.8%，环比下滑8.8%，出货额14.8亿美元同比下滑5▼…▼▲.1%▲◆…▪●▲，环比下滑3.0%PP电子官方网站▪=●□•□。由于订单的显着下滑，导致北美半导体设备BB值继续下降至0.80，半导体厂商投资严重下滑，行业景气度处于低位。

　　相比2010年8月全球半导体产品出货额253.2亿美元，营收下滑，相比7月增速回落2•…△●.2%○▲▷•。

　　在我们重点关注的上中游产业中，我们观察到除TFT行业外，均呈现出环比下滑趋势。从历史数据看★●▽，2011年9月台湾电子环比增速明显低于历史水平，特别是在太阳能和STN面板领域较为明显。